Сделка DraftKings с Jackpocket уникальна, но добавляет сложностей, считает аналитик

На прошлой неделе компания DraftKings (NASDAQ: DKNG) представила неутешительные результаты четвертого квартала, но при этом повысила прогнозы по выручке и прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) на 2024 год. Аналитики, однако, в основном сосредоточились на объявленном приобретении провайдера онлайн-лотерей Jackpocket.

DraftKings заявила, что заплатит за частную компанию 750 миллионов долларов наличными и акциями. Сделка, которую планируется завершить во второй половине 2024 года, получила широкое одобрение аналитиков, какое ранее получили slotor игровые автоматы. И это несмотря на некоторые опасения, что DraftKings немного переплачивает. В новом отчете для клиентов аналитик Stifel Джеффри Стантиал отметил, что покупка Jackpocket может привести к снижению затрат DraftKings на привлечение клиентов (CAC). Однако здесь есть свои сложности.

Стантиал повысил свою ценовую цель по DraftKings до $50 с $45. С прошлой пятницы около 15 аналитиков, включая Стантиала, повысили целевые цены на акции, причем все, кроме Брандта Монтура из Barclays, подняли их выше $50. Во вторник консенсус-прогноз по акциям DraftKings составлял $45,70, хотя сейчас он, скорее всего, выше. На момент написания статьи акции торговались по цене $41,60.

DraftKings и Jackpocket имеют некоторые связи

До объявления о приобретении DraftKings и нью-йоркскую компанию Jackpocket связывали интересные отношения. Бывший член совета директоров DraftKings Гэвин Иссакс служит старшим советником лотерейной компании, а Raine Group Capital является инвестором Jackpocket. Эта венчурная фирма также была одним из первых акционеров DraftKings.

Бизнес-модель Jackpocket легко понять. Мобильное приложение компании позволяет пользователям приобретать лотерейные билеты, предлагаемые 16 штатами, а также Пуэрто-Рико и Вашингтоном, округ Колумбия. Там, где это возможно, билеты Mega Millions и Powerball также доступны для покупки в приложении.

В Нью-Джерси и Нью-Йорке Jackpocket является официальным лицензированным курьером лотерей этих штатов. Эта модель запрещена в Индиане, Вирджинии и Висконсине. Но даже при этом у компании есть возможность значительно расширить свой нынешний охват в 35 % населения США, возможно, следуя плану, аналогичному тому, которому следовала DraftKings.

Тем не менее, для DraftKings сделка обусловлена потенциалом эффективного привлечения клиентов с низкими затратами.

Лотерейное воздействие может быть разумным

Если сосредоточиться исключительно на лотерейных возможностях Jackpocket, то для DraftKings в этой сделке есть потенциальный риск и вознаграждение. Риск – и он документально подтвержден – заключается в том, что лотерейные компании, находящиеся под контролем конгломерата, которым станет Jackpocket вместе с DraftKings, часто недооцениваются инвесторами.

С другой стороны, лотерейные сегменты часто оказываются очень прибыльными, приносят большие суммы денег, а энтузиазм бетторов по отношению к этим играм не ослабевает. Говоря о деньгах, можно сказать, что DraftKings в какой-то момент вернет часть средств инвесторам. Но, скорее всего, это будет не в виде ежеквартальных дивидендов.